탄리푸(Lip-Bu Tan) 인텔 CEO가 미국 정부 지원과 일론 머스크(Elon Musk)와의 협력을 무기로 경영 전환에 나서면서 월스트리트의 기대감이 폭증했다. 지난 1년간 인텔 주가는 490% 급등했으나, 기본적인 칩 생산 기술력은 여전히 업계 리더 TSMC(台積電)에 한참 뒤처려 있다.

인텔의 부활담은 생각보다 복잡하다. 탄리푸 CEO는 작년 3월 취임 이후 1년간 실질적인 사업 재구조화보다는 전략적 '로비 활동'에 집중해왔다. 미국 정부와의 협상으로 연방 자금 지원을 이끌어냈고, 현재 미국 정부는 인텔의 3번째 대주주(지분 10% 보유)로 등극했다. 이는 단순한 금전 지원을 넘어 반도체 공급망을 미국 중심으로 재편하려는 정부 정책의 일환이다.

외교적 성과도 눈에 띈다. 탄리푸 CEO는 일론 머스크와의 팩토리 파트너십을 추진 중이며, 애플(Apple)과 테슬라(Tesla) 같은 주요 고객사들과 예비 제조 계약을 체결했다. 월스트리트는 이 같은 '정치적·산업적 네트워크 구축'을 인텔의 턴어라운드 신호로 읽으며 주가 490% 상승으로 반응했다.

그러나 현실은 기대보다 초라하다. 인텔의 칩 생산 수율(yield)은 업계 최강자 TSMC에 한참 뒤떨어져 있다. 블룸버그와의 인터뷰에 응한 인텔 직원들은 탄리푸 CEO가 조직 내에서 구체적 계획을 제시하지 못하고 있다고 지적했다. 일부 팀은 놓친 기한을 되찾기보다 신규 기한을 미루는 방식으로 대응하고 있다.

이는 인텔의 핵심 약점을 드러낸다. 경영진의 외교적 성과와 기술 조직의 실행력 간 갭이 커지고 있는 것이다. 정부 지원과 고객사 계약이 기술 격차를 메워주지는 못한다. 인텔이 정말 로드맵을 따라잡으려면 칩 생산 기술 혁신과 조직 내 의사결정 속도 개선이 필수다.

월스트리트의 베팅은 '크게 나올 수 있다'는 낙관론이지, 성공을 보장하는 것이 아니다. 인텔의 부활은 정부 지원과 고객 계약만으로는 불가능하며, 결국 칩 설계와 생산 기술에서 TSMC와의 격차를 좁히는 실행력이 좌우할 것이다. 실리콘밸리 최고의 칩메이커라는 명성을 회복하기까지 인텔 앞에는 여전히 험난한 산이 남아 있다.