OpenAI가 2027년 상장을 앞두고 IPO 공모주를 소매 투자자에 개방하겠다는 계획을 밝혔다. 이는 기존 기관투자자 중심의 IPO 관례를 깨는 결정으로, AI 산업의 자본화 방식이 급변하고 있음을 시사한다.

OpenAI의 사라 프라이어 최고재무책임자(CFO)는 Reuters와의 인터뷰에서 회사가 eventual IPO의 일부를 개인 투자자를 위해 보유할 계획이라고 밝혔다. 그동안 OpenAI는 최근 자금 조달 라운드에서 개인 투자자의 30억달러(약 4조원) 이상의 약정을 확보했다고 설명했다.

IPO 평가액 1조달러, 기술주 판도 변화

Reuters의 보도에 따르면 OpenAI의 예상 IPO 평가액은 1조달러(약 1,430조원)에 이를 수 있다. 이는 현재 AI 업계에서 가장 높은 기업 가치 평가로, 전형적인 기술주 IPO의 범주를 벗어난 규모다.

이러한 초대형 IPO는 기술주 시장에 여러 변수를 가져올 것으로 전망된다. 먼저 IPO 신청 기간 동안 소매 투자자의 큰 관심이 예상되면서 초기 주가 변동성이 커질 수 있다. 또한 1조달러에 가까운 기업 가치는 기존 빅테크 기업들의 포지셔닝을 변화시킬 수 있다.

"AI 시대의 민주화"인가, "투자 기회의 재편"인가

OpenAI의 결정은 엘리트 AI 기업들이 공개 시장 참여를 확대하면서도 초대형 민간 기업 평가액을 유지하는 방법을 모색하는 사례로 자리잡았다. 이는 두 가지 해석이 가능하다.

첫째, "민주화" 측면이다. 그동안 AI 기업 초기 투자는 기관투자자와 고액 개인투자자의 전유물이었다. OpenAI의 결정은 일반 소매 투자자도 AI 혁명에 참여할 기회를 제공한다는 의미다.

둘째, "시장 창출" 측면이다. OpenAI의 결정은 2026년이 AI 기업들로 하여금 IPO 규범, 기업 평가액 기대치, 그리고 누가 상승분에 접근할 수 있는가를 재설정하도록 강제하는 해가 될 수 있음을 시사한다. 다시 말해, OpenAI 이후 Anthropic, xAI 등 다른 AI 기업들도 유사한 정책을 채택할 가능성이 높다.

2027년 이후 기술주 시장 시나리오

긍정 시나리오: AI 기업들의 연쇄 IPO가 모멘텀을 만들고, 기술주 펀드의 자산 유입 증가로 주식 시장이 활기를 띠는 상황. 다만 평가 거품 우려도 함께 나타날 수 있다.

부정 시나리오: 초대형 기업 평가액에 기반한 IPO가 단계적으로 실망스러운 실적 공시를 마주할 경우, 광범위한 기술주 조정이 촉발될 수 있다.

한국 IT 산업과의 경쟁

OpenAI의 IPO 전략 변화는 스타트업 생태계에 2026년이 AI 기업들이 IPO 규범을 강제로 재설정할 수 있는 해가 될 수 있음을 시사한다. 이는 한국의 AI 스타트업들에도 직접적 영향을 미친다.

한국 AI 기업들은 향후 국내 코스닥·코스피 상장을 추진할 때 글로벌 기준에 맞춰 소매 투자자 참여 확대를 검토해야 할 것으로 보인다. 또한 기업 평가액 협상 과정에서 OpenAI 같은 초대형 AI 기업의 벤치마킹이 불가피해질 전망이다.

OpenAI의 2027년 IPO가 성공한다면, 2028년~2030년 사이에 AI 기업들의 대규모 상장 시즌이 열릴 가능성이 높다. 이때 한국의 AI 기업들도 글로벌 무대에 진출하는 기회를 맞이할 수 있을 것으로 예상된다.